智通财经APP获悉，天风证券发布研究报告称，市场对医药产业的远期竞争优势充满信心，对于过程的曲折程度亦有相当的准备，具备全球竞争优势的创新药及相关产业链，仍是大家看好的方向，且内需消费的相对确定性在提升。 坚守中国创新药(好东西不愁卖)，短期可关注国产替代受益品种(血液制品等)和内需产品(医疗服务等)。
整体而言，天风证券觉得关税对公司业务的影响可从价格传导(成本转移)、供需格局、成本构成等角度做分析。
当地时间4月2日美国政府宣布征收“对等关税”，药品被列为豁免品类，主要受一定的影响的品类是“医用耗材、敷料、医疗设施及其零部件、康复用品等产品”，考虑到部分低值耗材产品前期(2024年)已被大幅加增关税，从产业应对的情况去看，中国企业已提前布局东南亚生产基地或减少对美依赖转移非美市场，本次其他几个国家也同时被加征一定的关税，天风证券觉得对于国内产业而言是一个积极的影响(竞争对手的价格上的优势被相对削弱了)。
当地时间4月8日美国总统特朗普在讲话中声称美国将对药品征收关税，如后续美国加征药品关税落地，对于主要品类的可能影响如下：
1)创新药：影响很小。关税影响的是采购成本，创新药如果只考虑生产所带来的成本，平均毛利率85%以上，成本端的变化影响对于最终利润的影响很小，①商业化品种：如果产品是自营，如部分企业品种制剂工厂设在美国，或影响较小；如果产品是代理，结合药品相当高毛利率，实际出厂价格或影响较小。②BD业务：BD业务属于技术出海，不受到关税变化的影响，特别提醒从中国BD合作范围来看，非美国企业(如欧洲、日本等)占比也相当高，不受影响。此外从BD的价值(首付+里程碑+分成)，分成是以终端收入的特殊的比例来计算，受到关税影响较小。③美国创新药终端价格调整相对容易，因此成本如上涨亦可传导到终端价格。
2)原料药：影响可控。考虑到部分原料药品种存在全球产能过剩，关税加征或将进一步 削减中国企业产品的竞争优势，但经历2018年关税冲突后，中国原料药对美直接出口比 重下降，(以HS编码29章估算)从2018年的15.3%降至2019年的13.0%，2024年直接 向美出口原料药金额占比进一步降至9.8%。
3)CDMO：影响可控。对于 R(研究)和D(开发)部分，现存业务模式的核心逻辑是， 中国具备更高的开发效率，且该部分占整体新药研发投入占比较低，对于 M(生产)部 分，实际影响会更复杂，一方面相当部分M业务最后出口的并不全是美国，另外一方面， 在高效合规范围内找到比较合适的替代产能也是应对之一，最后国内CDMO企业也在做全球 产能的布局。
1)创新药：整体利好。部分进口产品影响较大，利好国产创新药替代，医药产品终端价格弹性较低，因此成本的增加将对直接进口自美国的产品产生直接的影响，但相当部分外企也已做了产业链的提前安排，在中国建厂本土化生产或非美国家生产等。
2)血液制品：整体利好。美国是全球的采浆大国，中国是白蛋白消费大市场，尽管作为一个全球产品，相关公司能够通过产能的规划调整规避关税的影响，但是天风证券预计短期仍将导致直接美国进口的血液制品竞争力相对变弱，使得国产产品受益。
3)医疗器械：整体利好。部分直接进口美国的器械产品会受到关税影响，同创新药类似，近年来海外头部器械企业如GPS已加强中国本土化布局，就供应链做规划调整。此外商务部对进口医用CT球管开展调查，对于进口替代亦有帮助。
天风证券觉得，市场对医药产业的远期竞争优势充满信心，对于过程的曲折程度亦有相当的准备，具备全球竞争优势的创新药及相关产业链，仍是大家看好的方向，且内需消费的相对确定性在提升。
有“稳赚不赔”的买卖吗?“我能带你买必中彩票”看到这样的信息，您相信吗?巨野县公安局微信公众号。发布了这样一则案例。
#全红婵恐将缺席游泳世锦赛，目前仍在康复治疗中，祝福全妹早日战胜伤病 重返赛场
中国女篮又一巨星崛起！27岁又美又能打，曾单场轰出惊人50分 #中国女篮 #李梦 #篮球 #女篮 #竞技体育
福建舰入列海军，中国进入“三航母时代”，栗杰称赞：具有里程碑意义#看台海
以色列总理：以军已摧毁伊朗一半以上导弹发射器，不排除实现伊朗政权更迭的可能性
据央视新闻报道，以色列总理内塔尼亚胡当地时间6月19日接受媒体采访时称，以色列有能力摧毁伊朗所有，包括位于山区的福尔多地下。内塔尼亚胡表示，以军已摧毁伊朗一半以上的导弹发射器。无论美国总统特朗普是否决定加入对伊朗的空袭，以色列都有能力清除所有打击目标，包括伊朗所有。
配音演员声音被“偷”背后：AI催生乱象，曾让雷军喊话“别玩了”！丨封面头条
封面新闻记者 叶海燕“我的声音被‘偷’走了。”近日，《名侦探柯南》剧场版国语配音演员武扬在社交平台公开发声，称被某财险广东分公司“非法克隆”声音制作视频，并公开发布在其官方账号。
午睡这件事，小时候是妈妈的命令，长大后变成了奢侈品。谁能想到，高血压患者如果能每天午睡，身体竟然会悄悄发生四个变化。
智通财经，连线全球长期资金市场，为您全面提供港股、美股、A股等全球财经市场资讯